(表2)的有欧亚集团、鄂武商、大商股份、银座股份、百联股份、首商股份、合肥百货、王府井等,其中欧亚、鄂武商、百联股份、中兴商业自有物业占比均超60%;此外,我们按117万平米可租面积(占比总面积28%)和按5-8万元/平米测算,小商品的NAV在595-793亿元,较目前329亿市值的向上空间超70-141%。

　　(B)PE估值(2014E)目前仍较低(表4)的有:中央商场(11x)、欧亚集团和新华百货(均12x)、鄂武商(13x)、合肥百货和王府井(均14x)、重庆百货和银座股份(15x)、友好集团(16x)。

　　(3)从市值和估值等指标,关注并购价值较高的标的:华联综超、银座、大商、欧亚、鄂武商、中百集团、合肥百货、北京城乡、津劝业、南宁百货等。

我们按照:(A)总市值较低;(B)PS、PB等估值低;(C)大股东持股比例不高;(D)是否存在产业资本增持等标准进行筛选,认为:白马型零售公司中,并购价值较高的包